GLOSARIO REGULATORIO

Términos clave para entender las estructuras tokenizadas y su marco regulatorio en Argentina

1. Descargos de Responsabilidad

(Aplicable a todo el contenido de esta página)

Este material se publica exclusivamente con fines informativos y educativos. No constituye una oferta pública o privada, una invitación para hacer una oferta, una recomendación de inversión, ni asesoramiento legal, financiero, contable o fiscal. Las definiciones se proporcionan para uso general y pueden variar dependiendo del contexto regulatorio y del caso específico.

2. Glosario (A–Z)

Activos Virtuales (AV)

Representaciones digitales de valor que pueden transferirse y/o almacenarse electrónicamente y utilizarse para pagos o inversiones, de acuerdo con las definiciones regulatorias aplicables.

Activos Externos Líquidos Disponibles (ALEA)

Categoría utilizada dentro del marco de cambios para referirse a activos externos con liquidez inmediata (que pueden incluir criptoactivos, moneda extranjera y otras tenencias), relevante para las restricciones de acceso al MLC.

AML/CFT (Prevención de Lavado de Dinero y Financiación del Terrorismo)

Conjunto de políticas, procedimientos y controles diseñados para prevenir y detectar el lavado de dinero y la financiación del terrorismo. Incluye KYC/KYB, monitoreo e informes.

Caja de Valores (CVSA)

Entidad central de los mercados de capitales argentinos que participa en el registro y custodia de valores negociables en esquemas tradicionales y en ciertos modelos de representación digital aplicables.

CEDEAR

Certificado de Depósito Argentino que representa valores emitidos en el extranjero. Puede afectar ciertas restricciones de acceso al MLC cuando se combina con ALEA.

Cumplimiento Regulatorio

Marco de cumplimiento normativo, incluyendo políticas internas, controles y gestión de riesgos para operar de acuerdo con las regulaciones aplicables.

Contrato de Inversión (criterio general)

Estructura en la cual un inversor aporta fondos esperando un retorno principalmente derivado de la gestión o esfuerzos de terceros. Este concepto es relevante para evaluar las clasificaciones como valores negociables.

Custodia (digital / tradicional)

Mecanismos para salvaguardar activos (valores negociables o activos digitales) y gestionar tenencias, con reglas y responsabilidades definidas.

Divulgación (Información del Inversor)

Conjunto de información y advertencias sobre riesgos, condiciones, derechos y obligaciones de un instrumento. Más intensivo en ofertas públicas; aún relevante en ofertas privadas (especialmente para leyendas y restricciones de transferencia).

Emisor

Entidad que emite un valor negociable o estructura un derecho económico (por ejemplo, deuda, capital o cuentas por cobrar).

Fideicomiso

Vehículo legal mediante el cual un fideicomitente transfiere activos o derechos a un fiduciario para su administración en beneficio de los beneficiarios, con segregación de activos y reglas de distribución definidas (cascada).

Gobernanza

Conjunto de reglas para la toma de decisiones, roles, responsabilidades y mecanismos de control (aprobaciones, auditorías, informes) sobre una estructura o vehículo.

Homogeneidad / Fungibilidad

Característica mediante la cual las unidades de un instrumento son equivalentes e intercambiables. Relevante para evaluar la clasificación regulatoria y la lógica del mercado secundario.

KYC (Conozca a Su Cliente)

Proceso para identificar y verificar la identidad de clientes individuales, típicamente utilizado durante el alta para el cumplimiento de AML/CFT.

KYB (Conozca su Negocio)

Proceso para identificar y verificar clientes corporativos, incluyendo beneficiarios finales y documentación corporativa.

MLC (Mercado Único y Libre de Cambios)

Mercado regulado por el BCRA para transacciones de cambio extranjero. El acceso puede estar sujeto a restricciones y declaraciones juradas.

Oferta Pública

Invitación dirigida al público en general o a grupos/sectores para realizar actos jurídicos que involucren valores negociables, a través de cualquier medio de difusión, incluidos los digitales. Requiere autorización y divulgación bajo las normativas aplicables.

Oferta Privada (Puerto Seguro — CNV RG 1016)

Esquema de oferta fuera del régimen de oferta pública cuando se cumplen las condiciones (destinatarios, límites, canales permitidos, control de acceso, leyendas y restricciones), destinado a evitar configuraciones de ofertas públicas irregulares.

VASP / PSAV (Proveedor de Servicios de Activos Virtuales)

Entidad que proporciona servicios relacionados con activos virtuales (por ejemplo, intercambio, transferencias, custodia), sujeta a obligaciones específicas bajo las regulaciones aplicables.

Regalías

Derechos económicos acordados contractualmente que otorgan participación en ventas o ingresos vinculados a un proyecto o activo. En la tokenización, típicamente se estructuran como derechos de flujo de caja.

CNV RG 1081 (Representación Digital de Valores Negociables)

Régimen que regula la tokenización/representación digital de ciertos valores negociables bajo oferta pública, sujeto a autorizaciones y condiciones específicas.

CNV RG 1016 (Oferta Privada)

Régimen de “puerto seguro” para delinear ofertas privadas y reducir el riesgo de ofertas públicas irregulares definiendo condiciones y canales de difusión permitidos.

Riesgo Cambiario (operativo/regulatorio)

Riesgo de que las restricciones del régimen cambiario afecten las operaciones (pagos al exterior, acceso al MLC), particularmente en presencia de activos externos líquidos y ciertas transacciones con criptoactivos.

SPV (Vehículo de Propósito Especial)

Entidad creada para aislar y gestionar un proyecto o activos específicos, utilizada para emitir instrumentos (capital/deuda) o canalizar flujos de caja.

Tokenización (concepto general)

Representación digital de un derecho o activo subyacente. Su clasificación regulatoria depende de lo que se representa (mercancía, flujo de caja, equity/deuda), cómo se ofrece y cómo se transfiere.

Transferibilidad / Restricciones de Transferencia

Reglas contractuales y/o regulatorias que limitan la cesión o negociación de un instrumento (por ejemplo, períodos de tenencia), especialmente relevantes en ofertas privadas.

Valores Negociables

Instrumentos cubiertos por el régimen de mercados de capitales (por ejemplo, acciones, obligaciones negociables y otros instrumentos), sujetos a reglas de oferta pública/privada y requisitos de divulgación.

Cascada (Orden de Pagos)

Mecanismo contractual que define el orden de distribución de fondos (gastos, reservas, pagos a inversores, remanentes), típico en fideicomisos y estructuras de flujos de caja.

3. Nota Final

Este glosario resume los términos clave utilizados a lo largo del Centro de Fiducia para facilitar la lectura y comprensión. Para definiciones completas o aplicabilidad específica, deben analizarse las regulaciones relevantes y el caso particular.